美指責人民幣匯率又唱老戲本(熱點聚焦)

本報記者 羅 蘭

美國不時對中國的貨幣匯率波動說三道四：之前，一直施壓人民幣匯率升值，最近，又再唱老戲，警告人民幣持續貶值。據外媒報道，美國財政部一位高級官員稱，美國正密切關注中國政府對匯率政策的立場，若近期的人民幣貶值暗示了中國將背離向市場匯率機制轉變，將引發“嚴重關切”。專家指出，本輪人民幣貶值主要是市場對國內經濟下行擔憂加大，以及美國退出QE和加息預期增強等因素造成的。隨著匯率市場化改革的推進，人民幣漲跌互現、雙向波動將成為常態。

長期施壓人民幣升值

專家指出，升值對自己有利，美國便施壓人民幣升值，要求人民幣市場化，絕口不提自己干預匯率的行為；貶值對自己不利，美國則橫加指責中國干預匯率。自2005年7月到2013年末，人民幣對美元累計升值35.7%。期間，在2008年全球經濟過熱的泡沫破滅之后，美元一度因避險需求而維持強勢，其他國家貨幣對美元紛紛大幅貶值時，人民幣依然保持著升值的步調。

“從2005年至今的8年間，全球經濟經歷了兩次上漲、三次下跌共5個波段，但是人民幣對美元幾乎只有一個波段，持續升值了8年。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲(微博)說。

人民幣只升不降，致使中國經濟經受諸多負面影響：首先，外貿企業出口競爭力受挫；其次，大量熱錢涌入，資產價格大幅上揚，造成今天國內資產價格的泡沫問題。直至今年初，人民幣才開啟了貶值之旅。一季度，人民幣貶值2.64%，是2005年匯改以來最大幅度和最長周期的持續貶值。

對此，美國開始表示不滿。近日有美國財政部高級官員表示，“美國并沒有完全被說服”。他說，更大的人民幣匯率交易區間是在人民幣價值下跌之后做出的決定，時機上和報告所說的，中國當局在外匯市場上實施了“相當大規模干預”是吻合的，而這正是美國方面希望中國政府不要采取的那一類做法。

經濟走軟造成匯率下跌

本輪人民幣貶值是不是中國政府有意而為呢？

“最近人民幣貶值主要與大家對中國經濟下行的擔憂有關。”中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛對本報記者說。此外，有分析指出，美聯儲消減QE以及加息預期使美元走強，也造成了人民幣的貶值行情。

國內外經濟發展起伏不定，逐漸走向市場化的人民幣匯率必然漲跌互現，不可能只升不降。“冷靜分析此前國內國際形勢，人民幣貶值可謂意料之外、常理之中。”中國光大集團戰略規劃部副總經理秦國樓指出，近日央行公布的金融機構人民幣信貸收支表顯示，2月新增外匯占款從上月的4373億元驟降至1282億元，這讓指責央行通過“史無前例的大規模干預市場”導致人民幣貶值的傳言不攻自破。

譚雅玲認為，首先，匯率干預本身是很正常的，根據國際貨幣基金組織的條令，我們是可以實施對外匯市場的干預的。美國政府有很強的外匯市場的干預，甚至可以聯合日本和歐洲的政府實施匯率干預。其次，人民幣匯率的浮動區間擴大，并不至于讓美方來指責我們，關鍵是人民幣貶值的態勢出現了。因為美國人有一個最簡單的道理，就是貨幣升值會削弱競爭力，貨幣貶值會增強競爭力。譚雅玲指出，使它的利益最大化，別人的利益最小化，這是美國貨幣政策的初衷。

不具備大幅貶值條件

匯率是一國內部經濟增長的外部體現，未來人民幣匯率升降還要看中國經濟發展的情況。“未來人民幣變動取決于經濟基本面，有升有貶的雙向浮動將成為常態。這種變化將對經濟金融產生重要影響。”對外經貿大學金融學院院長丁志杰(微博)分析。

專家分析，雖然中國經濟增速有所放緩，但在世界主要經濟體中仍然領先。良好的經濟基本面、較大的利差，決定了人民幣匯率不會單向跌入貶值通道。交通銀行首席經濟學家連平預計，2014年人民幣仍然存在較大持續升值的壓力。他認為，中美之間貿易不平衡的存在，以及中國經濟持續回暖的勢頭，都是人民幣持續升值的動力所在。

“隨著人民幣匯率雙向浮動，跨境資本流動也將回歸正常的雙向流動，這樣一來，對沖外匯占款的壓力減輕，存款準備金率有較大的下調空間，從而會帶動利率走低，降低實體經濟的融資成本，有利于恢復實體經濟特別是制造業的活力。”丁志杰說。

秦國樓分析，央行為維護人民幣匯率的穩定，不得不被動購匯，形成長達10年的“人民幣被動投放”，并積累了超過3.8萬億美元的巨額外匯儲備。人民幣匯率恢復雙向波動的常態后，央行無需進行常態式外匯干預，得以從“匯率穩定”中解套。