七成負盈利 海外酒莊投資外熱內冷

關鍵詞： 海外酒莊

據悉，阿里巴巴集團總裁馬云日前斥資收購了波爾多薩爾斯城堡酒莊，這也讓投資海外酒莊被推到輿論的風口浪尖上。在此之前，茅臺、寧夏紅酒業集團、道和酒業、海昌集團等國內企業已先后出手并購或控股海外酒莊。然而北京商報記者了解到，目前中資收購的海外酒企，由于后續運營成本高昂、酒莊產能過小難以品牌化、本土銷售渠道不暢等多重原因影響，近七成出現了不同程度的虧損。

近七成酒莊負盈利

近年以來，國內進口葡萄酒市場迅猛發展，大量進口葡萄酒品牌搶灘中國市場，這也讓國內企業看到了商機，紛紛以投資海外酒莊的方式布局進口葡萄酒市場。

北京商報記者了解到，茅臺集團曾以2000萬歐元收購了法國波爾多Chateau Loudenne酒莊（海馬酒莊），目前已經開始產出干紅和干白。

此外，海昌集團和陽（大連）投資管理有限公司陸續收購了14家海外酒莊，據媒體報道，海昌集團計劃在法國收購25家波爾多酒莊。然而好景不長，海昌集團陸續將旗下收購的布拉奈特酒莊、寶貝酒莊等三座酒莊掛牌出售，其中一家僅收購半年多的時間。海昌集團也因被國家審計署曝出套取巨額政府補貼收購海外酒莊而陷入輿論漩渦。

據了解，目前收購酒莊的情況大概有以下幾種，比如類似中糧、張裕出于投資角度考慮，通過收購酒莊降低原酒進口成本，并且擴充海外銷售渠道；茅臺、寧夏紅酒業集團看重進口葡萄酒市場，出于品類多元化考慮先手布局；還有一些企業收購海外酒莊套取政府補貼，用于充賬、洗錢；另外一些企業家、富豪購置的酒莊作為固定資產，或者將其產品作為自飲、待客使用。同時，也不乏一些企業收購小酒莊，不久后再將其倒手轉賣的案例。

酒仙網中釀波爾多酒業總經理路彥坤表示在投資酒莊的1-2年，如果沒有國內的市場支持，這些酒莊很難盈利，在房地產、旅游、鋼鐵等領域的企業，由于在國內并沒有銷售紅酒的渠道，投資酒莊更多是看到了酒莊的性價比較高，然而卻忽略了經營層面的實際問題。綜合現在國內企業和投資客在海外投資酒莊的情況不難發現，現在國內企業海外投資酒莊不盈利的項目占到70%左右。

海外酒莊難品牌化落地

據一份數據顯示，目前，中方資本已收購了法國西南部葡萄酒產區超過100個葡萄園，占該地區葡萄園總數的1.5％。

但中資收購酒莊后最大的問題受限于產能，難以形成品牌化經營。業內人士稱，由于法國酒莊存在嚴苛的等級制度，所以酒莊一般都是自產、自收、自釀，這直接導致酒莊的產能較低，很難滿足市場化運作的需求。與此同時，動銷不暢也是一個重要的因素，一些企業投資海外酒莊，但在國內銷售渠道卻不通暢。

據了解，澳大利亞天鵝莊集團曾并購過一個澳大利亞的酒莊，旗下有七八個品牌，但實際并購后，并購酒莊的品牌、產品定位以及產品過去在中國市場的表現，都不利于繼續培養推廣，反而束縛了品牌的發展。澳大利亞天鵝莊集團總裁李衛表示，結合當時酒莊的具體情況，調整了投資戰略，這需要對市場和酒莊有比較準確的把控才得以掉頭。而對于沒有紅酒經驗的企業而言則很難做到。

據業內知情人士透露，就目前中國人收購海外酒莊的情況來看，列級莊根本與中國人無緣，截至目前，中國人收購的最好的酒莊也不過是中級莊而已。對于真正做葡萄酒的企業來說，需要盡可能保留所購酒莊的管理團隊與庫存，否則收購的意義不大。

但如此一來，直接加重了海外酒莊的收購金額以及后續運營管理費用，如2012年，寧夏紅集團以1000萬歐元購買了占地170多公頃的大慕愛酒莊，據媒體報道，這1000萬歐元的收購價格不止包含了酒莊本身，還含有酒莊的庫存酒，再加上酒莊后續運營管理費用、人力成本和稅收，都對中方的資金提出考驗。

孵化期長達10-20年

從投資領域而言，酒莊屬于重資產投資，而且由于酒莊屬于農業項目，會受到外界環境的影響，所以其不屬于短期盈利項目。對此，李衛表示，海外投資一家酒莊，幾年可以盈利是不現實的，根據酒莊的產能和品牌化之路，會有不同的“養商期”，有些企業甚至需要10-20年才能收回成本。

雖然投資海外酒莊有風險高、盈利少、周期長的問題，但國內酒企和投資人依然樂此不疲地像海外酒莊投出橄欖枝。路彥坤對于中資進行海外酒莊投資提出建議，首先，在并購之前首應確定并購用途，根據自身定位有針對性地選擇酒莊；第二，要進行細致的調研，了解產區的特點，同樣的酒莊，位于不同級別的產區，可能價格懸殊；第三，了解酒莊本身的功能，有的酒莊本身缺少生產功能，其產品都是外加工，而有些則功能齊全；第四，在國外投資的固定資產不一定值錢，企業應根據自身盈利方式，由此反推并購對象的價值，而不是依照國內情況看重固定資產。

李衛也從投資角度出發指出，投資之前，一定要考慮酒莊的功能性是否齊全。比如，若無法有效利用其灌裝線，便不能實現社會資源的綜合利用。相比之下，有的酒莊無法灌裝，采用外加工的方式，反而成本更低廉。